Стратегии управления портфелем

Стратегия управления портфелем ценных бумаг: Портфельные стратегии, которые разрабатываются при формировании Портфельные стратегии, которые разрабатываются при формировании портфеля ценных бумаг, — это выбранные направления по достижению стратегии управления портфелем целей, поставленных инвестором. Как правило, стратегии управления портфелями ценных бумаг разрабатывают инвестиционные фонды и компании, которые являются институциональными инвесторами на рынке ценных бумаг. Обычно инвестиционные компании и фонды не гарантируют своим вкладчикам получение фиксированного дохода. Они обеспечивают на профессиональном уровне максимально эффективное вложение средств, но без твердых гарантий. При этом вкладчики имеют воз-можность выбора между портфелями ценных бумаг различных фон-дов. В соответствии с характером проводимой инвестиционной стра-тегии фонды и компании условно могут быть разделены на следую-щие группы: 1 инвестирующие капитал в ценные бумаги с ограниченным риском колебаний их курса; 2 ориентированные на рост прибылей при повышенном риске колебаний курса ценных бумаг; 3 осуществляющие диверсификацию финансовых активов; 4 специализирующиеся стратегии управления портфелем капитализации процентных ставок денежного рынка. У этих компаний самые стратегии управления портфелем комиссионные: за подписку стратегии управления портфелем не более 4%, за управление ценными бумагами — от 0,25 до 0,60%. Ко второй группе относятся инвестиционные компании, осуществляющие долгосрочные инвестиции. Они покупают акции, конвертируемые облигации и производные финансовые инструменты, такие, как опционы на фондовые индексы и варранты. Клиентами таких компаний являются лица, для которых приемлем повышенный риск при размещении хотя бы части их активов. Комиссионные за услуги этих компаний наиболее высокие: за подписку — до 6%, за управление — до 1,5%. К данной группе относятся, в частности, американские объединенные инвестиционные трасты и управленческие компании. К третьей группе относятся компании и фонды, осуще-ствляющие диверсификацию долгосрочных вложений средств в раз-ные ценные бумаги. Такая диверсификация является стратегии управления портфелем ме-тодом ограничения риска стратегии управления портфелем капитала. Для осуществления по-добной инвестиционной стратегии стратегии управления портфелем располагать весьма значи-тельным капиталом. Уровень комиссионных у этой группы компаний средний: за подписку — не более 5%, за управление — 1%. Кчетвертой группе относятся компании, специализиру-ющиеся на капитализации процентных ставок денежного рынка. Это уже упоминавшиеся ранее взаимные фонды денежного рынка. Такие компании осуществляют инвестиции на очень короткий срок, занимаясь даже однодневными сделками, поэтому риск потери ка-питала крайне незначителен. Клиентура таких компаний самая раз-нообразная: частные лица, желающие получить более высокий про-цент по своим сбережениям по сравнению с банковским, и фирмы, инвестирующие свободные средства. Комиссия по подписке, как правило, не взимается, поскольку речь идет о краткосрочных инвестициях. С целью уменьшения риска инвестирования необходимо учиты-вать разнообразные факторы, важнейшими из которых следует при-нять доходность, уровень налогообложения, срок финансовых вло-жений. Принцип равенства доходности предполагает, что прибыль-ность от различных вариантов инвестирования должна быть одина-ковой. В противном случае начнется активная скупка более доходных активов, что вызовет приток капитала в стратегии управления портфелем отрасли в ущерб другим. Инвестиционные компании и стратегии управления портфелем имеют определенные целевые установки в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с этим строят свою стратегию. В зависимости от ха-рактера этих целей стратегии управления портфелем их сочетания выделяют различные типы инве-сторов см. При осуществлении инвестиционной стра-тегии на рынке ценных бумаг можно ориентироваться на разные целевые стратегии управления портфелем на получение более или менее высокого и ста-бильного текущего дохода или дивидендов, стратегии управления портфелем на стратегии управления портфелем стоимости ценных бумаг, т. Наконец, возможно сочетание обеих целей. Однако в любом случае при фор-мировании стратегии инвестирования необходимо выполнять так называемое золотое правило инвестирования. Оно состоит в следующем: доход от вложений в ценные бумаги прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради желаемого дохода. Связь между степенью риска и нормой прибыли определяется следующим образом. Стратегии управления портфелем необходимая для инвестора норма прибыли равна норме прибыли по безрисковым инвестициям плюс премия за риск по данным инвестициям. Деятельность инвестиционных компаний и фондов в каждой стране имеет свою специфику, зависящую от особенностей фондового рынка. В большинстве стран в структуре портфельных инвестиций преобладают не акции, а облигации и краткосрочные ценные стратегии управления портфелем Средства, полученные инвестиционной компанией при продаже первых пакетов собственных акций, обычно сразу же вкладываются стратегии управления портфелем рыночные активы. Выбор активов осуществляется исходя из инвестиционных качеств ценных бумаг и состояния фондового рынка. Например, на российском рынке инвестиционная компания может выбирать среди достаточно большого количества ценных бумаг см. В первом случае риск недоразмещения несет фир ма-эмитент, а инвестиционная компания продает возможное ко-личество акций за комиссионные. При втором варианте весь выпуск ценных бумаг покупает инвестиционная компания и перепродает его по цене, немного превышающей первоначальную. Осуществлением портфельных стратегий занимаются специально подготовленные менеджеры, которых называют портфельными менеджерами. Поручение клиента о формировании устойчивого порт-феля финансовых активов и проведения мониторинга наблюдения за его доходностью называется договором портфельного управления. Стратегия управления портфелем ценных бумаг Определив цели инвестирования инвестиционную политику, инвестор должен разработать портфельную стратегию. Портфельные стратегии могут быть класси-фицированы как активные стратегии управления портфелем пассивные. Активная портфельная стратегия использует доступную информацию инструменты прогнозирования с целью получения лучшей результативности работы портфеля, чем в случае его обычной диверсификации. Для всех активных Никакая инвестиционная стратегия, как бы хорошо она ни была продуманна и разработана, не будет работать для вас как для инвестора, если она не соответствует вашим предпочтениям и характеристикам. Стратегия покупки акций, по которым выплачиваются высокие и устойчивые дивиденды, может быть превосходной стратегией для инвесторов, чуждающихся риска, с длинным временным горизонтом, но не для После того, как решена задача оценки инвестиционной привлекательности отдельных активов, можно перейти к решению задачи формирования фондовых портфелей на этих активов. Построение фондового портфеля — эта задача управления финансовой системой, куда финансовые подсистемы отдельных активов входят лишь составляющей, но не исключительной частью. Помимо исходных данных по финансовым инструментам, При наличии большого количества имеющихся инвестиционных стратегий ваш портфель будет выглядеть очень разнообразно в зависимости от выбранной вами стратегии. В первой части этого раздела мы1 рассмотрим рынок фьючерсов на золото и один рынок опционов на индекс акцийчтобы увидеть, сможете ли вы найти каких-нибудь явных стратегии управления портфелем для чистого арбитража. Во второй части этого раздела будут Каждая инвестиционная история имеет свои сильные и слабые стороны. Однако сторонники различных инвестиционных идей, подавая их вам, всегда будут подчеркивать лишь сильные стороны и обходить вниманием слабые. Чтобы эффективно использовать инвестиционную стратегии управления портфелем, вы должны быть одинаково информированы как о плюсах стратегии, так и о минусах. В этой книге в конце каждой главы вам будет Существуют две формы управления портфелями ценных бумаг: пассивная и активная. Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в стратегии управления портфелем состоянии. В зависимости от целей инвестирования, типа управления, характера стратегии управления портфелем ситуации и множества других стратегии управления портфелем можно выявить большое число разнообразных стратегий. Например, для стратегического инвестора, основная миссия которого заключается в расширении сферы своего влияния и участии в управлении предприятием, можно выделить стратегии эффективного собственника и спекулятивного слияния или Подходы к формированию портфелей ценных Различные цели, например сохранение капитала и создание капитала, совершенно по-разному повлияют как на структуру портфеля, так стратегии управления портфелем на стратегию получения прибыли. Причем создание капитала для получения постоянного и пассивного дохода отличается от создания стратегии управления портфелем для приобретения недвижимости или оплаты образования детей. Благодаря этим характеристикам деривативы играют в управлении портфелем четыре стратегии управления портфелем роли: 1 влияют на параметры риска портфеля управление рисками ; 2 повышают ожидаемую доходность портфеля управление доходностью ; 3 В этой главе мы рассмотрели преимущества управляемых фьючерсов. Проведенные ранее эмпирические исследования не помогли ответить на вопрос о том, как могут управляемые фьючерсы приносить выгоду — в качестве самостоятельного объекта инвестирования или в составе диверсифицированного портфеля. Наши выводы говорят о том, что управляемые фьючерсы как самостоятельный объект инвестирования не могут.